如果一家公司的业绩处于不断萎缩之中，5倍的PE都是投机。

PE是静态的数据，只反映了上年度的收益和股价的关系，单独去看PE没有太大的价值，正如你不能把煤炭股的PE和科技股的PE，放在一起比较一样。

也不能把不同时期，不同国家的股市单独通过PE去比较。

时间倒退20年，你会买煤炭的股票还是微软的股票？今天，传统的汽车股和GOOGLE的股票哪个更有价值？

学会把公司放在动态的分析中才能真正懂得公司的价值，一个没有明天的公司，再低的股价都是垃圾。

当ST股面临基本面重大变化的时候，买入ST股是投资行为。

当公司业绩趋势和股价趋势都是向上的时候，买入认购权证是投资，买入认沽权证是投机行为。

当绩优股或大盘股进入业绩下跌周期时，买入是投机行为。

每个行业，每个公司都有它的生命周期，不能把‘夕阳’的公司和‘朝阳’的公司做静态比较，要把一个行业，一个公司放在生命周期，产业布局，国家政策，国际局势，时代环境，人类发展方向去考虑，

做真正的投资者，不做读书虫，

当股票价格回落到一定的程度时，就具有了一定的价值，很多估值模型象，红利估值模型，现金流量估值模型等用于解决估值问题，不在本文讨论的范围。

动态分析一家公司可以采用多种财务指标，比如，营业收入增长速度，营业利润增长速度，现金流量增长速度，净值增长速度等。

选择一个投资型的公司，然后利用我们的操作技术，不断回避风险和获取收益，尽管按它的PE要100年或1000年才能收回投资，这个时间对我们来说已经没有什么意义。我们关心的是这家公司是否还在持续高速成长。